One97 Communications Ltd (Paytm) में तेजी
वैश्विक brokerage firm Macquarie Group के note के बाद Paytm के शेयरों में लगातार दूसरे दिन तेजी देखी गई।
- BSE पर शेयर 1.85% चढ़कर ₹1,192.05
- Intraday हाई: ₹1,196.65 (+2.24%)
- पिछले सत्र में 4% से अधिक की बढ़त
ऊपरी स्तरों पर profit booking के बावजूद lower levels पर buying support बना हुआ है।
PhonePe IPO पर Macquarie की राय
Macquarie ने “PhonePe IPO in focus, but can Paytm re-rate?” शीर्षक से note जारी किया।
PhonePe ने IPO का draft फाइल कर दिया है।
संभावित IPO डिटेल
- Estimated valuation $1,300–1,500 million
- लगभग 10% stake sale
- Fundraise अनुमान ~$150 million
Brokerage का मानना है कि इस IPO से fintech sector के valuation benchmark बदल सकते हैं और Paytm की near-term re-rating संभव है।
Valuation Comparison Paytm vs PhonePe
सितंबर 2025 में General Atlantic के साथ deal के आधार पर PhonePe का valuation $1,300–1,500 million के बीच आंका गया।
यह Paytm के मौजूदा market cap से 60–90% अधिक है।
Multiples Comparison
- PhonePe Adjusted revenue का 37–43x
- Paytm लगभग 19x
दिलचस्प बात
- PhonePe operating level पर अभी negative
- Paytm profitability की ओर बढ़ चुका है
Financial Services Segment में मुकाबला
Macquarie के अनुसार PhonePe ने financial services distribution में तेजी दिखाई है
- FY26 H1 revenue contribution: 13%
- FY24 में केवल 4%
PhonePe loan, mutual funds और insurance distribution में तेजी से विस्तार कर रहा है।
Paytm के कुल revenue का लगभग एक-तिहाई हिस्सा distribution business से आता है, इसलिए competition बढ़ने की संभावना है।
UPI Market Share में PhonePe की मजबूत पकड़
National Payments Corporation of India (NPCI) के इकोसिस्टम में PhonePe का दबदबा मजबूत है।
Key Data
- 45%+ UPI transaction market share
- Value terms में 49–51% share
- 65.7 करोड़ registered users
- 4.7 करोड़ merchants
Competitors में Google Pay और Paytm शामिल हैं, लेकिन market share के मामले में PhonePe आगे है।
Sector Impact Investors के लिए क्या संकेत?
Positive for Paytm
- Possible valuation re-rating
- Sector-wide bullish sentiment
- Profitability trajectory बेहतर
Risks
- Financial services segment में बढ़ता competition
- High valuation comparison pressure
- Short-term volatility
निष्कर्ष
PhonePe का IPO fintech sector के valuation dynamics को बदल सकता है। इससे Paytm में short-term re-rating की संभावना है, लेकिन financial services segment में competition तेज होने से long-term execution अहम रहेगा।
Investors के लिए fintech space high growth + high competition का मिश्रण बना रहेगा।