Vodafone Idea की फंडिंग दिक्कतें बढ़ीं AGR बकाया और Capex प्लान पर संकट
टेलीकॉम सेक्टर की बड़ी कंपनी Vodafone Idea (VI) इस समय भारी वित्तीय दबाव में है। Moneycontrol की रिपोर्ट के मुताबिक, कंपनी Davidson Kempner, Oaktree और Varde Partners जैसे Private Credit Funds से फंड जुटाने की कोशिश कर रही है। अगर नया कर्ज नहीं मिला, तो कंपनी FY26 की चौथी तिमाही (मार्च 2026) तक ही Capital Expenditure (Capex) जारी रख पाएगी।
क्यों जरूरी है फंडिंग?
Vodafone Idea को अपने ₹50,000-₹55,000 करोड़ के Capex प्लान के लिए तुरंत फंडिंग की जरूरत है। कंपनी चाहती है कि नवंबर 2025 तक फंड मिल जाए ताकि 4G और 5G नेटवर्क के विस्तार में देरी न हो।
बड़े बैंकों से फंड मिलने की संभावना कम है, इसलिए कंपनी Private Credit Funds पर निर्भर है।
बैंकों की हिचकिचाहट और TEV रिपोर्ट
सूत्रों के अनुसार, KPMG ने जुलाई के आखिरी हफ्ते में Techno-Economic Viability (TEV) Report में बदलाव करके ₹25,000 करोड़ लोन प्रक्रिया को आसान बनाने की कोशिश की। लेकिन बैंकों ने दो वजहों से पीछे हटना जारी रखा—
- AGR (Adjusted Gross Revenue) बकाया पर स्पष्टता की कमी
- Waterfall Repayment Mechanism को लेकर अनिश्चितता, खासकर सरकारी बकाया की प्राथमिकता पर
फंड जुटाने की कोशिशें
- 30 मई को बोर्ड ने ₹20,000 करोड़ तक जुटाने की मंजूरी दी (FPO, Private Placement या अन्य तरीकों से)
- लेकिन ₹84,000 करोड़ के AGR बकाए के कारण लेंडर्स सहयोग नहीं कर रहे
- Supreme Court ने भी कंपनी की बैंक फंडिंग से जुड़ी याचिका खारिज कर दी
आने वाला पेमेंट प्रेशर
- सितंबर 2025 सरकार से मिले AGR और Spectrum भुगतान पर 4 साल की मोहलत खत्म
- 31 मार्च 2026 से अगले 6 साल हर साल ₹18,000 करोड़ से ज्यादा भुगतान
- FY26 में AGR ₹16,428 करोड़ + Spectrum ₹2,539 करोड़
- मार्च 2025 तक कुल सरकारी बकाया ₹1,94,000 करोड़
- Spectrum Payment ₹1,18,000 करोड़
- AGR देनदारियां ₹75,945 करोड़
एक्सपर्ट्स की राय
Ambit Capital Research के एनालिस्ट विवेकानंद एस के मुताबिक, AGR बकाए पर स्पष्टता की कमी सबसे बड़ी चुनौती है। यही वजह है कि टेलीकॉम टावर कंपनियां और बैंक फंडिंग से पीछे हट रहे हैं।
रेटिंग एजेंसियों ने भी चिंता जताई है और कहा है कि समाधान सरकारी हस्तक्षेप से ही संभव है।
बॉटम लाइन Vodafone Idea को अगर समय पर फंडिंग नहीं मिली, तो Capex प्लान और 5G रोलआउट दोनों पर असर पड़ सकता है। निवेशकों को इस स्टॉक में जोखिम को लेकर सतर्क रहना चाहिए।